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觀念平臺-ESG模範生闖大禍的啓示

觀念平臺-ESG模範生闖大禍的啓示

■矽谷銀行原是ESG模範生

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那麼危機發生前,這家銀行的風評如何呢?在今年富比世公佈全美最佳銀行的排名中,矽谷銀行高居第20名。在MSCI的ESG評比中,該銀行年年都是A等級。在Refinitiv的ESG評比中,也屬良好。在 Sustainalytics的ESG評比中,該行原屬於低風險的公司,危機爆發後被緊急調降爲高風險公司。在其他的風險揭露中,該銀行表現優秀,可說是ESG的模範生。

也許有人將此次金融風波歸咎於聯準會的升息,跟該銀行的ESG表現無關,也跟目前讓人眼花撩亂的各種ESG評比無關。但爲何該銀行在各種評比中的公司治理項目都得高分,遇到事情後竟出現CEO急賣股票與發獎金等離譜事件。公司治理的相關作爲與防線蕩然無存,讓這些ESG評比公司情何以堪,還出現緊急調降評等的尷尬情形。

目前各種ESG評比雖然有各自的方法論,但基本大原則類似。都是先評估各公司的各種可能風險,再評估各公司如何解決降低這些風險。越能化解這些風險的公司,其ESG評比成績就越佳。依此邏輯,ESG評比的目的不在於其平時的表現,而是在遇到問題時該公司的表現。很顯然的目前五花八門的ESG評比,無法達成其設立目的。這也難怪反ESG的聲浪越來越大。

■反ESG聲浪興起的原因

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之前美國勞工部頒佈了支持ESG的行政命令,除了讓退休基金可選擇ESG表現較佳的公司爲投資標的,也讓退休基金參與股東會議來推動ESG。但今年3月1日美國參議院以50票比46票,推翻了勞工部的行政命令。這50票當中,有兩票來自民主黨的參議員。有很多人寄望拜登總統行使「否決權(Veto)」,以支持ESG運動的推廣。但這能化解越來越強的反ESG聲浪嗎?

剛開始反ESG的聲音只是少數極右派,一般人都認爲ESG是好事情,即使內心覺得獲利更重要,但也不會公開反對。但越來越多人逆風,公開反對ESG。根據統計,有些州從2020年初開始出現支持ESG的行政命令後,年底開始出現反ESG的州。目前則是反ESG的行政命令遠多於支持方。何以致之?

■面面俱到反而失焦

去(2022)年7月經濟學人雜誌大幅分析報導ESG的發展現況,也指出所遭遇到的問題,結論是「三個字母救不了地球 (Three letters that won’t save the planet)」。因爲各種複雜的評比與揭露要求,反而使得最迫切的問題失焦,大家耗盡心力去製作各種報告。

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報導中引述Pwc受訪者表示,該公司創造了10萬個職缺,並且有很高的比率是用來爲顧客處理ESG相關工作。因爲面對各種ESG要求,各公司或多或少都會尋求外部的顧問公司協助。但這些揭露的要求,會帶動實質的改善嗎?合理的推測是,越能聚焦的揭露要求,越能帶動實質的改善。

■歐盟ESG揭露要求可供參考

以歐盟對銀行ESG監理爲例,要求揭露的三大事項包括:質性描述ESG風險;量化氣候風險;量化減碳的努力。大家一看就知道重點在後面兩項。因此歐盟再具體的規定如何量化氣候風險,包括抵押品坐落在氣候敏感地帶的比率、高碳排顧客佔營收的比率、抵押品的能源效率。在減碳努力方面,則以綠色資產比率(green asset ratio)做爲總指標。也就是以銀行的總資產爲分母,合乎永續經濟活動標準的放貸與投資爲分子。

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在此呼應前述經濟學人雜誌專刊的建議,ESG聚焦在當前最迫切的碳排放議題。設計好明確的KPI,減少受評者分心於其他事務,讓受評者專心於實質的碳排改善。

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